IPO是什么意思呢?

IPO是什么意思呢?

IPO是什么意思呢?首次公开募股(英语:Initial Public Offerings,缩写:IPO),又名首次公开发行、首次公开招股、股票市场启动,是公开上市集资的一种类型。意即公司通过证券交易所首次将它的股票卖给一般公众投资者的募集资金方式。私人公司通过这个过程会转化为上市公司

简介

首次公开募股通常被公司用来募集资金,尽可能地将早期个人投资者的投资货币化、资本化,同时让公司的股份(股票)在交易所公开、自由地买卖。出售股份的公司没有义务向公众投资者偿还资本。首次公开募股之后,公司的股份会在公开市场上自由交易,资金也仅仅在公众投资者之间流通。尽管首次公开募股可以提供很多有利条件,但是它的缺点也不容忽视。其中最主要的代价就是公募过程中产生的成本,以及在此过程中需要公开某些公司内部讯息。而这些讯息很可能对竞争对手有利,或者对潜在认购者的认购意欲有所影响。

购买者一般可分为个人(大众)或机构投资者。正式发行之前,公司需要向潜在购买者刊发一份名为招股书文件(又叫募股书),招股书公开公司的基本资讯、历史背景、业务详述、财务表现、股份买卖细则等,以及由第三方出具的合规文件,例如会计师报告。大多数公司在着手开展首次公开招股时,会需要投资银行以担保人的资格进行协助。担保人需提供包括帮助准确评估公司股票的价值(股价)和帮助建立股票公众市场(首次售卖)等相关服务。一般情况下,首次公开募股的价格由公司与担保人按照公司的估计价值、业绩表现、市场状况、认购反应等因素共同议定。

类似荷兰式拍卖等的替代公募方式也已被探索开发出来。就市场大小和公众参与度而言,运用此方式最著名的案例数谷歌的首次公开募股。

历史

最早发行社会公众股的公司形式是罗马共和国时期的Publicani。和现代股份制公司一样,Publicani作为法人,不受其成员支配。成员们拥有的所有权被划分为股份。有证据表明,这些股份,通过卡斯托尔和波吕克斯神庙附近的古罗马广场内的交易市场,给公众投资者买卖。股票价格波动刺激了投机者活动。然而,鲜有证据能够显示被出售股份的价格、首次公开招股的性质、以及股票交易行为的说明。而后由于共和国的没落和罗马帝国的崛起,Publicani亦逐渐失去生存的土壤。

1602年3月,荷兰东印度公司成立,它是第一家发行公众股的现代公司。而17世纪初发行的这批公众股被认为是第一批现代首次公开募股的股票。当时公司共募集6,424,588荷兰盾的原始实缴股本。公司能够筹集这笔巨额资金归于企业主将股权向公众开放。当时所有荷兰联合省的公民都有机会分享公司股权。每股的价格为3,000荷兰盾(大略相当于1,500美元)。所有股份都可以进行交易,而且股民会收到一份交易收据,就像今天的股票付款和所有权的凭证。它们不会被发布,但是会被计入在公司股份登记册中。在美国,最先的首次公开招股是北美银行于1783年左右发行的公众股票。

上市理由

优势

当一家公司将其有价证券在交易所出售的时候,公众投资人为购买这支新发行的股票而支出的现金会直接流入此公司账户,此为首次发行;或者,作为大型首次公开募股的一部分,流入任何一个选择出售其所持有的全部或部分股权的私人投资者手中,此为二次发行。因此,首次公开募股使得公司能够进入广阔的潜在投资者市场,为其自身的未来发展、债务偿还、运营成本等筹措资金。出售普通股的公司没有义务向公众投资者偿还资本。投资者们必须忍受开放市场中股票价格和交易的不可预测性。首次公开募股之后,股票会在开放市场中自由交易,资金在公共投资者之间流通。而作为首次公开募股的一部分,早期个人投资者(即IPO前已对公司进行投资的前期投资者)可以选择出售部分股权。对这部分人来说,首次公开募股给他们提供一个使其投资货币化的机会。首次公开募股之后,一旦股票在开放市场中交易,持有大宗股票的投资人可以在此开放市场中逐股出售股权,或者通过二级市场,以固定价格,直接将部分股权出售给公众。由于没有新股份产生,这种类型的出售不会削减股值。

公司一旦上市,便可以各种不同的方式额外发行普通股,这些股份属于后续发行股。这种方法通过发行权益(详见“股权稀释”)为企业的各种商业目的提供资金,同时不会产生任何债务。而能够拥有这种快速从市场上募集潜在大量资金的能力也是很多企业寻求上市的目的之一。

首次公开募股可以为前身为私人企业的公司提供很多优势:

  • 扩大股本基数化,使其多样化
  • 更容易筹募资本
  • 提高企业曝光度和企业名声,以及企业的公众形象
  • 通过流动的股东权益分享,吸引和保留更好的管理层和员工
  • 加速收购(公司股份的潜在回报)
  • 创造多样的融资机会:普通股、可转换债券、较低成本的银行贷款等

劣势

公司享受首次公开募股带来的好处的同时,也需要承担风险。主要在于前期需要投入大量成本,以应付首次公开募股的法律、会计、合规等方面的要求,例如支付担保人、承销商、律师、会计师、测量师、合规顾问、行业顾问、交收银行、公关公司、印刷商等各方的佣金或专业费用。而由于上市后也继续需要法律、合规、会计、资讯发布(如印备年度报告)等支援,也让这成为一项持续成本。

另外,成为上市公司后,公司必需向大众公开财务资料和营运表现,也需要满足股票市场众多的合规要求(例如讯息发布、董事限制和要求、环境保护、可持续营运、公司治理等方面)。

首次公开募股对公司带来的劣势:

  • 巨大的法律、财务会计和营销成本,其中很大部分会持续不断
  • 必需公开公司的财务和商业信息
  • 需要高级管理人员相当的时间、精力和注意力的投入
  • 需要承受没有筹集到所需资金的风险
  • 公开传播的信息有可能对竞争对手、供应商以及消费者有利,也有可能不利公司营运或首次公开募股的反应
  • 由于新投资人的加入,会对市场失去操控能力,并产生更严重的代理问题
  • 增加诉讼风险,包括私人证券类行为和股东派生诉讼
免责声明:本文所推荐的内容仅代表作者个人的观点,并不代表本站立场。本站对作者上传的内容不作任何保证和承诺。请读者仅作参考并且自行核实内容的真实性和和合法性。如发现图文内容标注有误或者侵犯了您的权益,请及时告知,本站将及时修改或删除。联系方式:584009061@qq.com